The Mercatus Energy Pipeline Fundamentos do Oil amp Hedging de Gás - Futuros Este artigo é o primeiro de uma série em que exploraremos as estratégias mais comuns usadas pelos produtores de petróleo e gás para proteger sua exposição aos preços do petróleo bruto, gás natural e LGN. Nos mercados de energia existem seis contratos de energia primária, quatro dos quais são negociados na Bolsa Mercantil de Nova York (NYMEX): petróleo cru WTI, gás natural Henry Hub, diesel de ultra baixo teor de enxofre (anteriormente aquecimento) e RBOB gasolina e dois dos quais são negociados no IntercontinentalExchange (ICE): petróleo bruto Brent e gasóleo. Um contrato de futuros dá ao comprador do contrato, o direito e a obrigação, de comprar a mercadoria subjacente ao preço pelo qual ele compra o contrato futuro. Por outro lado, um contrato de futuros dá ao vendedor do contrato, o direito e a obrigação, de vender a mercadoria subjacente ao preço pelo qual vende o contrato futuro. No entanto, na prática, muito poucos contratos futuros de commodities realmente resultam em entrega, a maioria é utilizada para cobertura e são vendidos ou comprados de volta antes da expiração. Então, como pode um produtor de petróleo e gás utilizar contratos futuros para proteger sua exposição a preços voláteis de petróleo e gás Como exemplo, vamos supor que você é um produtor de petróleo bruto que quer cobrir o preço de sua futura produção de petróleo bruto. Por uma questão de simplicidade, vamos supor que você está procurando se proteger (fixando ou bloqueando o preço) sua produção de petróleo bruto em outubro. Para proteger essa produção com futuros, você poderia vender (em breve) um contrato futuro de petróleo bruto em novembro. Você venderia o contrato de novembro, em vez do contrato de futuros de outubro, porque o contrato de futuros de novembro expira durante o mês de produção de outubro. No entanto, o contrato futuro de novembro expirará em meados do mês de outubro, de modo que, para proteger adequadamente a produção de outubro, você provavelmente utilizaria uma combinação de contratos futuros de novembro e dezembro. Essa complexidade, conhecida como risco de base de calendário no jargão de negociação, é a razão pela qual muitos produtores de petróleo e gás fazem hedge com swaps em vez de futuros. Bem base de calendário de endereços de risco em mais profundidade em outro post em um futuro não muito distante. Se você tivesse vendido esses futuros com base no preço de fechamento dos contratos futuros de petróleo bruto de WTI de novembro, ontem, teria coberto sua produção de outubro em aproximadamente 46,93 / BBL. Vamos supor agora que é 20 de outubro, a data de vencimento do contrato futuro de petróleo bruto de novembro WTI. Como você não quer fazer a entrega do contrato futuro, você recompra o contrato futuro de novembro pelo preço de mercado vigente para fechar sua posição. Para comparar como sua estratégia funcionará se o contrato futuro de petróleo bruto de novembro se estabelecer a preços acima e abaixo de seu preço de 46,93, vamos examinar os dois cenários a seguir. No primeiro cenário, vamos supor que o preço de mercado prevalecente, no qual você recompra o contrato futuro de petróleo bruto WTI de novembro, é 60 / BBL, que é 13,07 / BBL superior ao preço pelo qual você vendeu o contrato futuro. Nesse cenário, você receberia aproximadamente 60 / BBL para sua produção de petróleo bruto de outubro. No entanto, sua receita líquida seria de 46,93, o preço pelo qual você originalmente vendeu o contrato futuro, excluindo o diferencial de base, taxas de coleta e transporte etc. Isso ocorre porque você incorreria em uma perda de 13,07 / BBL (60,00 - 46,93 13,07) no contrato de futuros. No segundo cenário, vamos supor que o preço de mercado prevalecente, no qual você recompra o contrato futuro de petróleo bruto WTI de novembro, é 35 / BBL, que é 11,93 / BBL menor do que o preço pelo qual você vendeu o contrato futuro. Nesse cenário, você receberia aproximadamente 35 / BBL para sua produção de petróleo bruto de outubro. No entanto, semelhante à sua receita líquida seria 46,93 / BBL, novamente excluindo as taxas de base, coleta e transporte. Isso ocorre porque você teria um ganho de 11,93 / BBL (46,93 - 35,00 11,93) no contrato de futuros. Embora existam inúmeras variáveis que devem ser consideradas antes de se proteger sua produção de petróleo bruto, gás natural ou LGN com futuros, a metodologia básica é bastante simples: se você é um produtor de petróleo e gás e precisa ou deseja proteger sua exposição ao petróleo bruto , gás natural ou NGL, você pode fazê-lo vendendo (short) um contrato futuro. Por último, mas não menos importante, enquanto este exemplo aborda como um produtor de petróleo pode se proteger com futuros, pode-se empregar metodologias similares para proteger também a produção de outras commodities. Este post é o primeiro de uma série sobre hedge de produção de petróleo bruto e gás natural. As postagens subseqüentes podem ser visualizadas através dos seguintes links: Nota do editor: O post foi publicado originalmente em fevereiro de 2013 e foi atualizado para refletir melhor as condições atuais do mercado. Futuros do petróleo bruto atualizados 18 de julho de 2016 O petróleo bruto é um dos melhores commodities para o comércio. É um mercado muito ativo e é bem conhecido por investidores em todo o mundo. Geralmente, não faltam notícias para fazer com que o preço do petróleo se mova de um dia para o outro. Isso apresenta muitas boas oportunidades de negociação, se você se concentrar em futuros de negociação do dia ou você é um comerciante de longo prazo ou investidor. O petróleo bruto é uma das commodities mais ativamente negociadas no mundo. O preço do petróleo afeta o preço de muitos outros ativos, incluindo ações. obrigações, moedas e até outras commodities. Isso ocorre porque o petróleo continua sendo uma importante fonte de energia para o mundo. Especificações do Contrato de Petróleo Bruto: Símbolo do Ticker. CL Exchange. Horário de Negociação da NYMEX: 9:00 - 14:30 EST. Tamanho do contrato. 1.000 barris dos EUA (42.000 galões). Meses de contrato. todos os meses (jan. - dez.) Cotação de preço. preço por barril. Ex 65.50 por barril Tamanho do Tick. 0,01 (1) por barril (10,00 por contrato). Último dia de negociação: terceiro dia útil antes do 25º dia de calendário do mês anterior ao mês de vencimento. O óleo Cude Oil Fundamentals Light Sweet é comercializado na New York Mercantile Exchange (NYMEX). 34 Light Sweet34 é o grau mais popular de petróleo bruto que é comercializado. Outro grau de petróleo é o Brent Crude, que é negociado principalmente em Londres. O petróleo bruto é a matéria-prima que é refinada para produzir gasolina, óleo de aquecimento, diesel, combustível de aviação e muitos outros petroquímicos. Rússia, Arábia Saudita e os Estados Unidos são os três maiores produtores de petróleo do mundo. Quando o petróleo bruto é refinado, ou processado, são necessários cerca de 3 barris de petróleo para produzir 2 barris de gás sem chumbo e 1 barril de óleo de aquecimento. Relatórios de Petróleo Bruto Os principais relatórios de petróleo bruto são o relatório de EIA Weekly Energy Stocks. Este relatório é divulgado todas as quartas-feiras por volta das 10:30 PM EST. Dicas sobre Negociação de Futuros de Petróleo Bruto Os preços do gás sem chumbo e óleo de aquecimento podem influenciar o preço do petróleo bruto. A demanda é geralmente mais alta durante os meses de verão e inverno. Um verão muito quente ou uma estação de condução muito ativa (para as férias de verão) podem aumentar a demanda por petróleo bruto e fazer com que os preços subam. Um inverno extremamente frio provoca maior demanda por óleo de aquecimento, que é feito de petróleo bruto. Isso geralmente faz com que os preços subam mais. Observe o clima no nordeste, já que é a parte do país que usa predominantemente o óleo de aquecimento. Fique atento aos cortes ou aumentos na produção de petróleo da OPEP. Mercado Volátil de Futuros de Petróleo Bruto O petróleo bruto pode ser um mercado volátil. Grandes eventos de notícias podem acontecer durante a noite e fazer com que o preço do petróleo tenha grandes oscilações. A mesma coisa pode acontecer ao longo do dia, seja devido a um relatório econômico ou a tensões no Oriente Médio. Uma situação de oferta restrita pode exacerbar o movimento dos preços. A oferta e a demanda obviamente ditam como o preço vai se mover, mas esse mercado geralmente se move em emoção. Muito disso vem do desconhecido. Se as tensões aumentarem no Oriente Médio, não há como dizer a extensão das possíveis interrupções no suprimento. Os comerciantes costumam reagir rapidamente às notícias e depois resolver o problema mais tarde. Movimentos de preço para o petróleo bruto A razão pela qual os preços se movem tão rapidamente é que os comerciantes que têm posições curtas no mercado tendem a cobrir rapidamente. Para fazer isso, eles têm que colocar ordens de compra para cobrir. Essa onda de compra é feita ao mesmo tempo em que os especuladores estão saltando a bordo para estabelecer ou adicionar posições longas. Os calções cobrirão rapidamente, porque o risco é muito grande, se é realmente um grande desenvolvimento que poderia interromper o fornecimento. A tendência usual é que os preços do petróleo tenham uma alta acentuada na turbulência no Oriente Médio. Então, os preços se acalmam e começam a se mover para baixo, a menos que comecemos a ver evidências claras de grandes rupturas de oferta. Identificar essas ondas de compra e venda é muito importante se você quiser evitar ficar embriagado nos mercados de emoções. Na maior parte, o petróleo bruto tende a ser um mercado de tendências. Geralmente, há um grande viés para o lado positivo ou negativo. Negociar do lado das tendências certamente ajudará a melhorar suas chances de sucesso. O petróleo bruto também tende a ficar preso em intervalos prolongados após um movimento considerável. Se você puder identificar esses intervalos, há muitas oportunidades para comprar no segmento mais baixo e vender no nível mais alto. Eu gosto de trocar as faixas até que haja uma fuga clara de qualquer maneira. O valor do dólar americano é um componente importante no preço do petróleo. Um dólar mais alto pressionará os preços do petróleo. Um dólar mais baixo ajuda a suportar preços mais altos do petróleo. O petróleo bruto também tende a se aproximar do mercado de ações. Uma economia e um mercado de ações em crescimento tendem a suportar preços mais altos do petróleo. No entanto, se os preços do petróleo se elevarem, isso poderá sufocar a economia. Neste ponto, os preços do petróleo tendem a se mover em frente ao mercado de ações. Isso geralmente se torna uma preocupação quando o petróleo se move acima de 100. Dia de Negociação Futuros do Petróleo Bruto O petróleo bruto é um dos mercados favoritos dos comerciantes de futuros. O mercado normalmente reage muito bem a pontos de articulação e níveis de suporte e resistência. Eu gosto de jogar os saltos fora desses níveis quando vejo mais de um desses números no mesmo nível. Você precisa se certificar de usar stops nesse mercado, já que ele pode fazer execuções muito rápidas a qualquer momento. Comerciante de energia de longa data, Mark Fisher, escreveu um excelente livro sobre futuros de petróleo do comércio de dias The Logical Trader. Não há escassez de oportunidades de negociação no petróleo bruto no dia a dia. O mercado é muito ativo e tem muito volume. Cuidado com possíveis movimentos durante a noite que podem levá-lo de surpresa. Muitos dos mesmos princípios que se aplicam aos futuros de índices de ações também se aplicam aos futuros de petróleo bruto. Se você gosta de trocar o e-mini SampP, provavelmente também gostará de petróleo bruto. Tendências de Futuros do Petróleo Bruto O petróleo bruto entrou em um mercado de baixa em junho de 2014, quando o preço estava um pouco abaixo de 108 por barril no contrato de futuros de petróleo bruto NYMEX do mês ativo. Até fevereiro de 2016, o preço se desvalorizou para menos de 30 por barril. Impacto dos Futuros do Petróleo Bruto Mesmo que eles não negociem ou invistam diretamente no petróleo bruto, investidores e comerciantes em todo o mundo seguem o preço da commodity energética. Quando se trata de mercados de ações, há tantas empresas envolvidas na exploração, produção, processamento e manutenção da indústria do petróleo que se move no preço dos principais índices do mercado acionário do efeito do petróleo bruto em todo o mundo. O petróleo bruto afeta os mercados de dívida por vários motivos. As empresas de petróleo exigem vastas somas de capital para produção e outros projetos relacionados a petróleo em todo o mundo. A quantidade de dinheiro emprestada pelos bancos à indústria do petróleo é significativa. Durante as quedas no preço do petróleo, os incumprimentos nos empréstimos relacionados com o petróleo têm um impacto importante nos mercados globais de dívida. Além disso, muitas nações ao redor do mundo dependem das receitas do petróleo, portanto, mudanças no preço do petróleo podem afetar diretamente a dívida do governo e os níveis de moeda nos países produtores. Quando se trata de outras commodities, a energia é um custo importante dos componentes vendidos da produção. Portanto, o preço do petróleo afeta diretamente o custo de produção de outras matérias-primas. Embora os consumidores não comprem petróleo cru bruto, produtos petrolíferos como gasolina, óleo para aquecimento, diesel e combustível para aviação e outros são necessidades básicas para indivíduos em todo o mundo diariamente. O preço do petróleo bruto tem um impacto direto na maioria das pessoas que habitam a terra. Futuros de petróleo bruto, ou derivativos, refletem os preços dos mercados físicos de petróleo ao redor do mundo. Compreender os fluxos físicos de petróleo dos produtores para os consumidores é um imperativo quando se trata de ser um comerciante ou investidor experiente. The Mercatus Energy Pipeline Um Guia para Iniciantes de Cobertura de Combustível - Futuros Publicado em Wed, 07 de dezembro de 2016 Dada a volatilidade significativa no combustível preços nas últimas semanas, temos recebido inúmeros questionamentos de empresas que estão interessadas em desenvolver um programa de hedge de combustível pela primeira vez na história de sua empresa. Se você não tiver o conhecimento necessário para se considerar um especialista em cobertura de combustível, este post, juntamente com vários outros que serão publicados em breve, ajudará você a obter uma melhor compreensão das estratégias de hedge de combustível mais comuns disponíveis para consumidores comerciais e industriais. Para começar, o que é um contrato futuro Um contrato futuro é simplesmente um contrato padronizado, entre duas partes para comprar ou vender uma quantidade e qualidade específicas de uma mercadoria por um preço acordado no momento em que a transação ocorre, com entrega e pagamento ocorrendo em uma data futura especificada. Os contratos são negociados em uma bolsa de futuros, como o CME / NYMEX ou o ICE, que atua como intermediário neutro entre o comprador e o vendedor. A parte concordando em comprar o contrato futuro, o comprador, é considerado longo o futuro, enquanto a parte concordando em vender o contrato futuro, o vendedor do contrato, é dito ser curto o futuro. Em essência, um contrato futuro obriga o comprador do contrato a comprar a mercadoria subjacente ao preço pelo qual ele comprou o contrato futuro. Da mesma forma, um contrato de futuros também obriga o vendedor do contrato a vender a mercadoria subjacente ao preço pelo qual ele vendeu o contrato futuro. Dito isto, na prática, muito poucos contratos futuros resultam na entrega, já que a maioria é utilizada para hedge e é recomprada ou vendida antes da expiração. Existem três contratos de futuros primários que são comumente usados para hedge de combustível: ULSD (diesel com teor de enxofre ultrabaixo) e gasolina RBOB, que são negociados no CME / NYMEX e no gasóleo, que são negociados no ICE. Independentemente de se estar a olhar para o combustível de bunker de cobertura, combustível diesel, gasolina, combustível de aviação ou qualquer outro produto refinado, estes três contratos servem como principais referências em todo o mundo. Além disso, existem muitos outros contratos (futuros, swaps e opções) disponíveis para hedge de combustível, a maioria dos quais está vinculada a um dos principais centros comerciais globais de Cingapura, Costa do Golfo dos EUA (Houston / New Orleans) e NW Europa / ARA (Amsterdã, Roterdã e Antuérpia). Como um aparte, o contrato futuro CME / NYMEX era anteriormente conhecido como óleo de aquecimento e, como tal, ainda é negociado sob o símbolo HO. Para obter mais informações sobre a transição do óleo de aquecimento para ULSD, consulte O óleo de aquecimento da NYMEX conclui a transição para o diesel de enxofre ultrabaixo. Então, como você pode utilizar contratos futuros para proteger sua exposição ao aumento dos preços dos combustíveis? Vamos supor que sua empresa possui ou aluga uma grande frota de veículos e, para garantir que seus custos com combustível não excedam seu orçamento, você foi solicitado a consertar ou bloqueie o preço do seu consumo de combustível previsto. Por questões de simplicidade, vamos supor que você está procurando se proteger (consertando ou bloqueando o preço) 42.000 galões de ULSD (diesel) que você espera consumir em janeiro de 2017. Para conseguir isso, você pode comprar um contrato futuro de ULSD em fevereiro. , que passa a ser negociado em incrementos de 42.000 galões (42.000 galões 1.000 barris). Se você tivesse comprado este contrato com base no preço de fechamento de ontem, poderia ter coberto o combustível diesel de janeiro para 1,6541 / galão (o que exclui impostos e diferenciais de base, bem como taxas de distribuição e transporte). Agora vamos avançar para 31 de janeiro, a data de vencimento do contrato futuro de ULSD de fevereiro. Como você não quer receber 42.000 galões de ULSD no Porto de Nova York, o ponto de entrega do contrato futuro CME / NYMEX ULSD, você decide encerrar sua posição revendendo um contrato futuro de ULSD em fevereiro, prevalecendo preço de mercado. No cenário um, vamos supor que o preço de mercado prevalecente, no qual você vendeu de volta o futuro, fosse de 1,75 / galão. Nesse cenário, seu ganho no contrato futuro equivaleria a um lucro de 0,0959 / galão (1,75-1,6410,0959). Assim, neste cenário, seu custo líquido será 0,0959 menor que o preço que você paga na bomba devido ao seu ganho de hedge. No cenário dois, vamos supor que o preço de mercado prevalecente, no qual você vendeu de volta o futuro, fosse de 1,50 / galão. Nesse cenário, sua perda no contrato futuro equivaleria a 0,1541 / galão (1,50-1,6410,1541). Ao contrário do primeiro cenário, neste cenário, seu custo líquido será 0,1541 maior do que o preço que você paga na bomba devido à sua perda de hedge. Como este exemplo indica, a compra de um contrato futuro de ULSD oferece a possibilidade de proteger os custos antecipados do combustível diesel para um mês específico, independentemente de o preço dos futuros ULSD aumentar ou diminuir entre a data em que você comprou o contrato. contrato de futuros e a data de vencimento do contrato de futuros. Embora esse exemplo tenha se concentrado na proteção do combustível diesel com futuros ULSD, a mesma metodologia aplica-se ao hedge de gasóleo, gasolina, óleo de aquecimento, combustível para aviação etc. Embora haja muitos detalhes que precisam ser considerados antes da proteção futura, a metodologia básica de hedge O risco do preço do combustível com os futuros é bastante simples. Ou seja, se você precisar proteger sua exposição a possíveis aumentos nos preços de combustível, poderá fazê-lo adquirindo um contrato futuro. Da mesma forma, se você precisar proteger sua exposição ao declínio nos preços de combustível, poderá fazê-lo vendendo um contrato futuro. Emulador de advertência: a maioria das empresas descobrirá que a cobertura de sua exposição ao preço do combustível é menor do que a ideal, pois os contratos futuros expiram em um dia específico do mês e a maioria das empresas consome combustível todos os dias. Como tal, muitas empresas acham que os swaps (ou futuros que atuam como semelhantes a swaps) servem como uma ferramenta melhor, já que a maioria dos swaps de combustível geralmente se ajusta ao preço médio mensal (mais sobre isso em um próximo post). Este artigo é o primeiro da série intitulado Um Guia para Iniciantes em Hedge de Combustível. Os posts subseqüentes da série podem ser encontrados nos seguintes links: Nota do editor: O post foi originalmente publicado em agosto de 2012 e foi atualizado recentemente para refletir as condições atuais do mercado.
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